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基金中考贏家江湖:資優生“醉酒” 指數基金成黑馬

來源:網絡 編輯:大屁股 時間:2019-07-03 07:23

基金中考榜單出爐,不少基金回報豐厚。

Wind數據顯示,截至6月底,有40只基金今年以來的回報達50%以上,此外,還有130只基金回報在40%-50%之間,414只基金回報在30%-40%之間,1276只基金回報在20%-30%之間。

值得注意的是,上半年基金業績前5名分別為:招商中證白酒(73.72%)、鵬華中證酒(66.54%)、易方達瑞恒(58.52%)、國泰國證食品飲料(58.32%)、匯添富中證主要消費ETF(58.11%)。

而上述前五名基金中,一季度時的第一重倉股全部為白酒,并且集中在兩只股票上:五糧液(000858)和貴州茅臺(600519)。

如果擴大至上半年業績排名前20的基金,它們的第一重倉股則集中在4只股票上:五糧液(8只)、貴州茅臺(600519)(6只)、牧原股份(002714)(5只)、溫氏股份(1只)。

“喝酒”成贏家

“高端白酒和次高端白酒在上半年的動銷數據非常理想,利潤增速有保證,6月份時就更明確白酒行業全年業績非常好。”7月2日,以73.72%業績排名上半年基金業績榜首的招商中證白酒基金經理侯昊告訴21世紀經濟報道記者。

侯昊表示:“基金重倉股中白酒的持倉占比,19Q1較18Q4上升明顯,達到了11%左右,達到歷史新高。而從估值水平看,白酒目前處在歷史中位水平,PE約為30倍左右,對應2005年以來估值分位數約為53%。這類消費白馬股當前的盈利能力仍較強。”

侯昊指出,今年以消費白馬為代表的核心資產表現搶眼,其中不少公司都進入了“高價股俱樂部”,比如代表性的白酒、家電。這些消費品種之所以強者恒強,是因為消費升級背景下的龍頭溢價效應。在過去10多年間,這些龍頭不僅能建立起品牌價值,棋牌游戲,還能不斷創新升級,行業也從充分競爭過渡到了寡頭競爭,隨之而來的便是毛利率的穩定提升。比如近期熱議的白酒股,2008年以來白酒行業的ROE均值超過25%,而A股整體僅為12%左右,盈利能力明顯強很多。

“這類核心資產越來越貴的另一原因是機構持股集中,這樣股價波動相對較小,有利于股價的穩定。當前機構配置消費股比例較高,19Q1基金重倉股中大消費類市值占比超過45%,較18Q4上升近5個百分點,如白酒的持倉占比已創了歷史新高。”侯昊說。

事實上,對于今年上半年的基金業績而言,選擇的行業賽道影響巨大。

格上財富研究員張婷表示:“上半年行業漲幅分化嚴重,食品飲料、農林牧漁、非銀金融漲幅居前,分別上漲61%、42%、44%,而建筑裝飾、鋼鐵板塊僅小幅上漲4%、5%,因此,對于業績而言,除了股票倉位外,行業選擇帶來的超額收益也是一個重要原因。”

前海開源基金公司基金規模從223.1億元激增到了501.8億元,翻了一倍多,多只基金排名前列。對此,前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示,“前海開源基金業績整體表現突出,主要因為去年十月全面加倉,另外配置方向是對的。”

不過,對股市影響最大的貿易戰和科創板,會否反轉上半年的行業趨勢?

對此,華南一位投資人士認為:“貿易戰是利空,相關受沖擊的板塊該調整的都調整了,現在只要情緒緩和系統性風險就不大,配置上就可以相對謹慎樂觀一點。不過,科技類的股票下半年還是很難有好表現,從近期來看,利好消息出來,漲個一兩天就會回撤。”

不過,一位私募人士表示:“消費股新高,開始有一點泡沫了。下半年我們更看重的是科創板,一旦科創板造富效應明顯,資金就會往科創板涌,其他板塊可能會被打壓,所以我們一方面要堅守價值投資,尋找低估值標的組合,另外也要增加科技創新成長的優質企業組合。另外,我們下半年布局科創板的一個最重要的方向是打新,布局大藍籌底倉。”

指數基金成黑馬

事實上,盡管A股上半年三大指數整體上漲,累計漲幅均在20%左右,但仍有大量主動型權益類基金跑輸大市。

“今年部分主動管理的權益類基金跑得不是太好,因為上半年A股波動較大,很多基金在指數比較高的位置進場,之后基本上被套了。”7月2日,上德谷投資董事長趙立松表示。

據悉,今年表現不好的基金最大問題在于擇時,很多基金1-2月份底倉很低,甚至是空倉,卻在3-4月份加倉,因而錯過了市場大幅上漲階段,卻經歷了全部下跌階段,表現較弱。

“相反,今年的股票指數普遍上漲了近20%,所以被動指數型基金業績很好。”趙立松說。

“很多基金選股中雷,最好的操作思路就是跟隨指數,配置ETF,所以今年ETF指數規模增長很多,很多公募和私募都被動配置了相關指數型基金。”趙立松說。

一位廣州的私募公司負責人也表示:“市場回暖后,指數基金獲得了來自于包括產業和個人的投資,很多私募也在投資指數基金,我認識的一些私募大佬在一些資金暫時不好投資時投向指數,因為這樣至少可以跑贏指數。”

一位公募基金投資總監也表示:“基金行業發展成熟了,每一類風格都有對應的指數基金布局,指數基金增長以后是常態。今年上半年指數基金規模大幅增長,主要是今年行情比較波動,因此大家愿意投資指數基金。”

天相投顧數據顯示,截至2019年6月底,指數型基金最新規模為8099.16億元,比2018年底激增1961.9億元,增幅為32%。而上半年基金業績排名前10只基金中就有5只是被動指數型基金,甚至業績最好的前5名中有4只是被動指數基金。這顛覆了市場以往的認知。

張婷表示:“股票型基金取得較好業績主要來自于市場上漲所帶來的貝塔收益,股票倉位越高,所享受的貝塔收益也會越大。而指數型基金由于完全復制相對應的指數,基本上接近滿倉運作,因此,享受的貝塔收益也比較高,所以表現較好。”

不過,棋牌游戲,侯昊也指出:“被動指數也需要分標的,被動指數尤其是帶有SmartBeta性質的寬基和行業指數更能按照既定規則來進行配置,手游,不受主觀的影響,在行情好的時候是正面的加持。”

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